Das Seminar ist modular aufgebaut und gliedert sich in folgende Module:

1. Einführung Einführung in das moderne kommunale Finanzmanagement
2. Wirtschaft Gesamtwirtschaftliche Aspekte zur Bildung einer Zinsmeinung
3. Mathe Finanzmathematische Grundlagen im modernen Finanzmanagement
4. Zins Zinsderivate im kommunalen Finanzmanagement
5. Bewertung Bewertung von Zinsderivaten
6. Energie Einsatz von Energiederivaten bei Kommunen und kommunalen Unternehmen
7. Bilanz Bilanzierung von Zinsderivaten bei Kommunen und kommunalen Unternehmen
8. Recht Rechtliche Rahmenbedingungen für das kommunale Finanzmanagement

Teilnahmeschein, Leistungsbewertung

Die Teilnehmer des Seminars erhalten nach der Teilnahme an allen Modulen des Seminars eine Teilnahmebescheinigung, welche die Teilnahme am Seminar bestätigt.

Zusätzlich erhalten die Teilnehmer den Leistungsschein, wenn sie die Prüfungsleistung erfolgreich erbracht haben. Als Prüfungsleistung wird angeboten eine Klausur in jedem Modul, also 8 Klausuren. Die Klausuren werden im Block geschrieben jeweils am Ende einer Seminarwoche freitags von 14:00 Uhr bis 16:00 Uhr. Die Prüfungsleistung ist erfolgreich erbracht, wenn alle 8 Klausuren geschrieben und jeweils mit mindestens der Note 4 bewertet sind. Klausuren können, wenn sie nicht geschrieben oder nicht erfolgreich bestanden werden, wiederholt werden. Die Wiederholung wird angeboten im Rahmen des nächsten Seminars.

Aus den Noten der einzelnen Prüfungsleistungen wird eine Gesamtnote gebildet, in welche die Noten der Klausuren zu je 12,5% einfließen.

Organisation, Zeitaufwand

Das Seminar findet an 10 Seminartagen statt, die sich auf 2 Wochen verteilen mit je 5 Seminartagen. Die beiden Wochen liegen nicht unmittelbar im Anschluss aneinander, sondern im Abstand von 3 – 4 Wochen.

Ein Seminartag umfasst 6 (montags bis donnerstags) und 3 (freitags) Zeitstunden Seminar, 2 mal 2 Stunden Klausur und je nach Bedarf der Teilnehmer 1 – 2 Stunden Vor- bzw. Nachbereitung im Selbststudium. Der Zeitaufwand für das Seminar beträgt somit ca. 68 – 78 Zeitstunden, die sich aufteilen auf 54 Zeitstunden Seminar (6 bzw. 3 Zeitstunden an 10 Seminartagen), 4 Zeitstunden Klausur (½ Zeitstunde Klausur für 8 Module) und 10 bis 20 Zeitstunden Selbststudium (1 – 2 Zeitstunden an 10 Seminartagen) zur Nachbereitung und der Vorbereitung auf die Klausuren.

Das Seminar wird mehrmals im Jahr angeboten. Infolge des modularen Aufbaus können Teilnehmer die wöchentlichen Module einschließlich der Klausuren auch aus unterschiedlichen Seminarblöcken und auch in unterschiedlichen Jahren wählen.

8. - 12. November 2010

Änderungen und Ergänzungen Vorbehalten

6. - 10. Dezember 2010

Änderungen und Ergänzungen Vorbehalten

Lernziele

• systematische Erfassung von Strukturen und Prozessen staatlicher Finanzierung
• Darstellung und Analyse von Funktionsweisen und Aufgaben kommunaler Finanzierung im gesamtwirtschaftlichen und politischen Umfeld
• Darstellung und Analyse der marktüblichen modernen Finanzinstrumente
• Systematisches Vorgehen bei der Analyse des Schuldenportfolios
• Analyse und Beurteilung der Einsatzmöglichkeiten moderner Finanzinstrumente für Kommunen und kommunale Unternehmen im aktuellen Marktumfeld
  

Lerninhalte

• 1. Was bedeutet kommunales Finanzmanagement?
  • 1.1 Schuldenstrukturpolitik
  • 1.2 Ziele im Schuldenmanagement
  • 1.3 Instrumente der Schuldenstrukturgestaltung
• 2. Parameter zur Gestaltung von Kommunalkrediten
  • 2.1 Einführung in traditionelles und modernes Zinsmanagement
  • 2.2 Wozu überhaupt Derivate?
  • 2.3 Umsetzung einer kommunalen Finanzmanagement-Richtlinie
• 3. Analyse des Marktumfeldes / der Marktsituation mit Blick auf Zins- und Rohstoff-Management
• 4. Einsatzmöglichkeiten und Vorteile von modernen Finanzinstrumenten
  • 4.1 Marktpreisrisiken im kommunalen Bereich
  • 4.2 Absicherungsstrategien im Zins- und Energiepreismanagement
  • 4.3 Aktives Zinsmanagement in Kommunen und kommunalnahen Unternehmen

Unterrichtsmaterial

Wird gestellt

Lernziele

• Systematische Erfassung der Prinzipien, Wirkweisen und Wechselwirkungen von Geldpolitik und Zinsentwicklung
• Auswirkung der internationalen und nationalen Geld- und Geldmarktentwicklungen auf kommunale Finanzierung
• Funktionsweisen der internationalen Geldpolitik
• Makroökonomische Einflüsse auf das kommunale Schuldenmanagement
• Interpretation makroökonomischer Informationen und Konjunkturindikatoren zur Entwicklung einer Zinsmeinung

Lerninhalte

• 1. Ziele und Instrumente der Makroökonomik
• 2. Konjunkturentwicklung als Einflussfaktor
  • 2.1 Monetäre Einflussfaktoren
  • 2.2 Makroökonomische Analysen von Finanzmärkten
• 3. Konjunktur (Begriffe, Indikatoren, Verlauf)
  • 3.1 Zinsniveau und Inflation
  • 3.2 Wirtschaftspolitische Maßnahmen zur Konjunktursteuerung
• 4. Wege zur Bildung einer Zins- und ggf. Währungsmeinung

Unterrichtsmaterial

Wird gestellt

Lernziele

• Beherrschen von Zins- und Zinseszinsrechnung unter Berücksichtigung der gängigen Marktkonventionen.
• Basiskenntnisse bzgl. festverzinslicher Wertpapiere und wichtiger Kennziffern wie Rendite, Duration und Konvexität.
• Grundlegendes Verständnis bzgl. Zinsstrukturen und des Zusammenhangs zwischen Rendite-Kurve, Diskont-Kurve, Zero-Kurve und Forward-Kurven.
• Grundlagen der Wahrscheinlichkeitsrechnung, statistischer Verteilungen und univariater Kennziffern wie Mittelwerte und Streuungsmaße.
• Zusammenhänge zwischen Zufallsvariablen: Kovarianz, Korrelation und Regression

Lerninhalte

• 1. Zinsrechnung
  • 1.1 Einfache Verzinsung
  • 2.2 Zinseszins-Rechnung
  • 1.3 Jährliche, unterjährige und stetige Verzinsung
  • 1.4 Marktkonventionen für Geld- und Kapitalmarkt
  • 1.5 Geldmarkinstrumente
• 2. Festverzinsliche Wertpapiere und Schuldscheindarlehen
  • 2.1 Konventionen
  • 2.2 Renditerechnung
  • 2.3 Duration und Konvexität
• 3. Typen von Zinsstrukturen
  • 3.1 Typen von Zinsstrukturen
  • 3.2 Erklärungsansätze für die Form von Zinsstrukturen
  • 3.3 Ermitteln einer Renditestrukturkurve
  • 3.4 Berechnen Zerorenditen und Diskontfaktoren durch Bootstrapping
  • 3.5 Bewertung von Zahlungströmen
  • 3.6 Berechnung von Forward-Kurven
• 4. Grundlagen Statistik
  • 4.1 Univariate Statistik
  • 4.2 Wahrscheinlichkeiten und Zufallsvariablen
  • 4.3 Mittelwerte und Streuungsmaße
  • 4.4 Wichtige Verteilungen
  • 4.5 Anwendungen im Finanzbereich
  • 4.6 Multivariate Statistik
  • 4.7 Korrelation und Kovarianz
  • 4.8 Regression
  • 4.9 Anwendungen im Finanzbereich

Unterrichtsmaterial

Notebook/Laptop/Netbook mit Windows Betriebssystem und Excel bzw. Open-Office Tabellenkalkulation. Kann für 50€/Woche gestellt werden

Lernziele

• Systematische Erfassung der gesamtwirtschaftlichen Prinzipien der Zinsentwicklung
• Darstellung und Analyse der Auswirkung der Zinsentwicklung auf kommunale Finanzierung
• Darstellung und Analyse der Wirkweise moderner Finanzinstrumente auf Zinsentwicklungen
• Methoden der Reduzierung von Finanzierungskosten
• systematische Erfassung der Systeme der Zinssicherung im Zusammenhang mit dem Zinstrend

Lerninhalte

• 1. Aktives Anlage- und Kreditmanagement mit modernen Zinsinstrumenten
  • 1.1 Symmetrische Instrumente (u.a. Swaps, Cross Currency Swaps)
  • 1.2 Asymmetrische Instrumente (u.a. Caps, Floors, Swaptions)
  • 1.3 Portfolioorientiertes Schuldenmanagement
• 2. Optimaler Einsatz von modernen Finanzinstrumenten bei verschiedenen Zinsstrukturkurven
  
  • 2.1 Die Zinsmärkte als wichtiger Gestaltungsparameter
  • 2.2 Absicherung und Optimierung bestehender Kredite bzw. Anlagen mittels strukturierter Finanzderivate
  • 2.3 Strategien zur Liquiditätsentlastung
  • 2.4 Szenario-Analysen
• 3. Risikomanagement von Finanzderivaten
• 4. Monitoring offener Derivatpositionen

Unterrichtsmaterial

Wird gestellt

Lernziele

• Darstellung und Analyse des grundsätzlichen Aufbaus und der Funktionsweise von Finanzderivaten.
• Kenntnisse der wichtigsten Strukturen, insbesondere Swaps, und ihrer Bewertung.
• Grundkenntnisse der Funktionsweise und Bewertung von Optionen, insbesonder mit Blick auf die wichtigen Instrumente Caps und Floors sowie Swaptions.
• Analysetechniken für die Analyse und Bewertung strukturierter Produkte.
• Verständnis für zentrale Kennziffern zur Steuerung von Zinspositionen und deren Einsatz.

Lerninhalte

• 1. Was sind und wie funktionieren Zinsderivate?
• 2. Einfache Zinsswaps
  
  • 2.1 Struktur
  • 2.2 Quotierung am Markt / Swapsätze /Konventionen
  • 2.3 Bewertung
  • 2.4 fixe Seite
  • 2.5 variable Seite
  • 2.6 Mark-to-Market, fairer Satz und fairer Spread
• 3. Swap-Varianten
  
  • 3.1 Forward Swaps
  • 3.2 Swaps mit nicht-zeitkonformen Zahlungen
  • 3.3 Asset-Swaps
• 4. Zinsoptionen
  • 4.1 Grundlagen der Optionsbewertung
  • 4.2 Ein einfaches Binominalmodell
  • 4.3 Black-Scholes
  • 4.4 Caps und Floors
  • 4.5 Struktur
  • 4.6 Bewertung
  • 4.7 Swaptions
  • 4.8 Struktur
  • 4.9 Bewertung
  • 4.10 Zusammenhang Preis- und Renditevolatilität
  • 4.11 Ausblick: Zinsstrukturmodelle
  • 4.12 Strukturierte Produkte
• 5. Steuerung von (Derivate-)Portfolien
  • 5.1 Wichtige Kennziffern
  • 5.2 Duration und Basis-Point-Value
  • 5.3 Keyrate-Sensitivitäten
  • 5.4 Value-at-Risk
  • 5.5 Szenarien /Stresstests
  • 5.6 Hedging

Unterrichtsmaterial

Notebook/Laptop/Netbook mit Windows Betriebssystem und Excel bzw. Open-Office Tabellenkalkulation. Kann für 50€/Woche gestellt werden

Lernziele

• Auswirkungen von Energiepreisrisiken auf Kommunen und kommunalnahe Unternehmen
• Beurteilung von Energiepreisderivaten hinsichtlich des Chance- und Risikoverhältnisses und ihrer Einsatzmöglichkeiten im kommunalen
  Finanzmanagement

Lerninhalte

• 1. Entwicklungen am aktuellen Rohstoffmarkt
• 2. Katalogisierung der Rohstoffe
• 3. Finanzinnovationen im Energiepreismanagement
  
  • 3.1 Preisbildung Spot- und Terminmarkt
  • 3.2 Auswirkung von Energiepreisrisiken auf Kommunen und kommunalnahe Unternehmen
• 4. Bedarfsgerechter Einsatz von Energiederivaten zur Rohstoffpreisabsicherung bzw. -optimierung

Unterrichtsmaterial

Wird gestellt

Lernziele

• Vermittlung der Grundlagen der Buchführung nach dem Neuen Kommunalen Finanzmanagement (NKF)
• Bilanzielle Behandlung moderner Finanzinstrumente
  Lerninhalte

Lerninhalte

• 1. Komponenten des neuen Haushaltswesens
• 2. Einführung in die Buchführung nach dem Neuen Kommunalen Finanzmanagement (NKF)
• 3. Die Umstellung von Kameralistik zur Doppik
• 3. Risikomanagement von Finanzderivaten
• 4. Die Doppische Eröffnungsbilanz
• 5. Behandlung von derivativen Finanzinstrumenten I
• 6. Behandlung von derivativen Finanzinstrumenten II

Unterrichtsmaterial

Wird gestellt

Lernziele

• Systematische Erfassung der Rechtsquellen und ihrer Ordnungsfunktion
• Verständnis der Wechselwirkung von Politik und Recht, von Privatautonomie und rechtlichen Grenzen kommunaler Haushaltsführung und von präventiven und repressiven Schutzmechanismen
• Systematische Erfassung der Grundsätze für die Finanzierung kommunaler Aufgaben und Grenzen der wirtschaftlichen Betätigung der Kommunen
• Vertragsgestaltung, Systematische Erfassung der Vertragstypen
• Systematische Erfassung der Rechtsbeziehung zwischen Kommune und Bank/Finanzinstitut, Erfassung der Interessen der Finanzierungsinstitute

Lerninhalte

1. Derivative Finanzinstrumente
2. Haushaltssicherheit und Marktrisiko
3. Kompetenz zur Nutzung von Derivaten
4. Schranken der kommunalen Nutzung von Derivaten
   1. 4.1. Haushaltsrecht
      1. 4.1.1. Struktur des Haushaltsrechts
      2. 4.1.2. Inhaltliche Vorgaben des Haushaltsrecht
         1. Grundsatz der Wirtschaftlichkeit
         2. Grundsatz der Sparsamkeit
         3. Spekulationsverbot, Konnexität
   2. 4.2. Verfassungsrechtliche Beschränkungen
      1. 4.2.1. Immanente Schranke des Art. 28 Abs. 2 GG
      2. 4.2.2. Inhalt des verfassungsrechtliche Spekulationsverbotes aus Art. 28 Abs. 2, 3 GG
   3. 4.3. Derivaterlasse der Länder
      1. 4.3.1. Rechtscharakter der Derivaterlasse
      2. 4.3.2. Inhalt der Derivaterlasse
5. Formellrechtliche Voraussetzungen für Nutzung von Derivate
6. Rechtsfolgen einer unrechtmäßigen Nutzung von Derivaten
   1. 6.1. Wirksamkeit des Derivatgeschäfts
      1. 6.1.1. Unwirksamkeit wegen Handeln Ultra Vires
      2. 6.1.2. Nichtigkeit wegen Verstoßes gegen ein Verbotsgesetz gem. § 134 BGB
      3. 6.1.3. Auflösung des Vertrages durch Kommunalaufsicht
7. Andere Formen von Derivaten
8. Nutzung von Derivaten durch kommunaler Unternehmen
9. Risikomanagement
   1. 9.1. entsprechende Anwendung der Grundsätze von MaRisk und MaComp
   2. 9.2. Stadtrat München v. 4.5.2006, 8. Organisation des Derivatmanagements
10. Wirksamkeit der derivativen Geschäfte
    1. 10.1. Vorbemerkung
       1. 10.1.1. Differenzierung zwischen kommunalen Eigenbetrieben in privatrechtlicher Form, GmbH, AG und juristischen Personen des öffentlich-rechtlichen Rechts, insbes. Gemeinden, Landkreisen, Anstalten
       2. 10.1.2. Spekulationsverbot und Konnexität, Absicherung/Hedging, Deckung (siehe auch Nr. 5)
    2. 10.2. Unwirksamkeitsgründe
       1. 10.2.1. Verstoß gegen den ultra-vires-Grundsatz im Öffentlichen Recht
       2. 10.2.2. Verletzung des Spekulationsverbots, § 134 BGB
       3. 10.2.3. Sittenwidrigkeit, § 138 BGB
       4. 10.2.4. evidenter Missbrauch der Vertretungsmacht eines Vertretungsberechtigten
11. Haftung der Bank (Kreditinstitut) als Vertragspartnerin wegen fehlerhafter Beratung oder Kollusion (§ 826 BGB)
    1. 11.1. Schutzgesetzverletzung nach § 823 BGB in Vbdg mit §§ 31, 32 WpHG
    2. 11.2. Haftung nach § 280 BGB wegen Verletzung des Beratungsvertrags zwischen Bank und Kunden durch die Bank
       1. 11.2.1. Zustandekommen des Beratungsvertrages, Umfang der Beratung
          1. „anlegergerecht“ und
          2. „objektgerecht“
       2. 11.2.2. § 254 BGB Mitverschulden des Kunden
12. Derivat
    1. 12.1. Einführung – Ziel und Zweck des Derivats
    2. 12.2. Konnexität ohne vertragliche Koppelung an zugrundeliegende Kreditverbindlichkeiten des Kunden
    3. 12.3. Währungsrisiken, Zinsrisiken, „Zinsoptimierung“
13. Vertrag
    1. 13.1 Standard-Rahmenverträge und Standardbestätigungen, Standard-Besicherung
    2. 13.2. Form und Grund von Rahmenverträgen (Master Agreements)
    3. 13.3. Insolvenzrecht (in Bezug auf Vertragspartner – in- und ausländisches)
    4. 13.4. Geeigneter Vertragspartner
       1. 13.4.1. Bank
       2. 13.4.2. ausländische Bank
       3. 13.4.2. Rating
       4. 13.4.4. Ausnahmen
    5. 13.5. Besicherung (einseitig, d.h. Bank muss Sicherheiten stellen, Collateral Management)
    6. 13.6. Muster
       1. 13.6.1. Deutschrechtliche Rahmenverträge
          1. Rahmenvertrag für Finanztermingeschäfte („DRV“)
          2. „EMA“ – Europäischer Rahmenvertrag für Finanzgeschäfte mit Produktanhängen
       2. 13.6.2. ISDA : 1992/2002 Master Agreement und Credit Support Annex
       3. 13.6.3. Bestätigungsmuster(confirmations)
       4. 13.6.4. Vereinbarung über bestimmte Bestätigungsmuster (templates)
14. Verhandlung
    1. 14.1. Verhandlungstaktik
       1. 14.1.1. Wahl des geeigneten Vertrages (DRV – ISDA)
          1. Einheitlichkeit / Organisation / Übersichtlichkeit – „policy“
          2. Regeln für Verhandlungen
          3. Besicherung (einseitig, d.h. die Bank stellt Sicherheiten) und Collateral Management
       2. 14.1.2. Produktübergreifende Verträge
          1. Definition der „Produkte“ – Zins-, Währungsprodukte, Energiederivate
          2. DRV, EMA und ISDA sind produktübergreifend,
          3. Verbindung mit EFET-Vertrag durch CPMA (cross product master agreement)
    2. 14.2. Notfall-Situation (rechtlich)
       1. 14.2.1. Vertragsverletzung – Kündigung
       2. 14.2.2. Insolvenz und Vorstufen
15. Aktuelle Fälle aus der Rechtsprechung
    1. 15.1. Stadt Hagen, KWL Leipzig, Berliner Verkehrsbetriebe, WVV Würzburg,
    2. 15.2. Heidewasser, Wohnbaugesellschaft UWS Ulm